歷史性盈利,周產仍沒有到 5000 輛的特斯拉,背后的「加速度」究竟是什么?

摘要

帶著 Model 3 超 20% 毛利率的利刃,特斯拉開啟了自我「絕地反擊」。

特斯拉殺手還在醞釀的時候,特斯拉反倒是自己開始提速。2018 年第三季度成為了特斯拉歷史性的「轉折點」——這是繼 2013 年和 2016 年之后,特斯拉歷史上的第三次盈利季度。

據剛剛發布的特斯拉第三季度財報顯示,特斯拉在 2018 年第三季度創造了 68 億美元的收入,并帶來了 3.12 億美元的凈利潤,特斯拉目前擁有現金流和現金等價物約 30 億美元,比第二季度增加了 7.31 億美元。

擺脫「燒錢」的狀態,特斯拉憑借 Model 3 開始走向一個正向的軌道,并且展示了一個驚人的「加速度」。

從虧損到盈利的轉變,很大程度上要歸因于特斯拉今年第二季度到第三季度的 Model 3 產量幾乎翻了一番。Model 3 的每周產量提升到了約為 4300 輛(不包括計劃停產),這一季度一共向客戶交付了 56065 輛 Model 3。而如果加上 Model S 和 Model X 的交付數量,特斯拉在第三季度交付了令人難以相信的 83775 輛汽車。

而本次盈利不僅僅是因為產量的大幅提升,背后更重要的變化是特斯拉實現了「內部成本效率目標」以及「毛利率」的巨大增長。

由于成本改善和生產效率的提高,每個 Model 3 的工時從第二季度到第三季度下降超過 30%,首次低于 Model S 和 X。這也導致 Model 3(GAAP)本季度的毛利率超過 20%(25.8%),遠遠超過大多數人的預期,包括特斯拉自己。特斯拉在第二季度的毛利率僅為 5%,第三季度預期的毛利率為 15%,大多數分析師認為這很難實現。

「每周產量約為 4300 輛」、「毛利率超過 20%」以及「工時下降超過 30%」這些關鍵數據來看,這都表明特斯拉正在關注生產效率而不是數量,并沒有因為市場和輿論壓力而選擇了妥協,并且承擔著這一切為我們帶來驚喜。

在之前傳聞特斯拉的「生產地獄」之外還帶來了另一個「交付物流地獄」,而第三季度上的這些數據無疑打破了很多人之前的「臆想」,特斯拉也許只是從「生產地獄」轉變到了「交付物流地獄」而已。這也正如馬斯克所說「幸運的是,這些挑戰比汽車制造更容易解決,我們在整個季度都取得了進步。」

這一季度的表現可以說是特斯拉自己的「絕地反擊」戰,因為目前特斯拉還根本不需要做出什么「反擊」。特斯拉表示,「就收入而言,Model 3 是美國最暢銷的汽車,就銷量而言,它是第五暢銷車型。」

第三季度美國乘用車銷量

當特斯拉首次依靠 Model 3 盈利之后,能否「持續盈利」完成這個汽車產業的「J 型曲線」將是接下來所有人的關注點。這除了取決于成本再次改善以及生產效率的提升之外,市場預期以及訂單情況就更為重要。

據第三季度財報顯示,特斯拉表示對 Model 3 的需求依然不減,約 45 萬名預訂持有者中只有「不到 20%」的人要求退款。

另一方面,嚴格意義上來說,Model 3 這樣一款成功的車型還并沒有走向全球。Musk 和 Ahuja 表示,特斯拉將在今年年底之前開始在歐洲和中國接受 Model 3 的「訂單」。「歐洲中型高檔轎車市場規模是美國同類產品的兩倍多。這就是為什么我們很高興能夠在明年初將 Model 3 帶到歐洲。」特斯拉也在最近簽署了租賃上海以外土地的計劃,計劃新建 Gigafactory,并于周三表示「目標是在 2019 年將部分 Model 3 生產帶到中國。」

雖然低價的 Model 3 讓特斯拉成為了更「大眾」的品牌,也帶來了更多利益,但目前來看,特斯拉也明確表示不希望銷售低價汽車長期影響盈利能力。

也就是說特斯拉雖然仍瞄準 2019 年初推出長期承諾的 35000 美元,220 英里版本的 Model 3。但目前特斯拉推遲了其最實惠的版本落地,以便專注于更高成本,馬斯克甚至表示,今年專注于低成本 Model 3 將導致公司「死亡」。

「Twitter」、「大麻」這一系列事件讓特斯拉仿佛陷入了一個負面輿論的「漩渦」,好在馬斯克利用這個第三季度財報告訴大家自己依舊「理性」,為新造車行業帶來了很多值得關注的真正變量,期待未來特斯拉能夠將財報中展現的許許多多的正向數據變為一個兇猛的「加速度」。

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